五大数据分析：市场已处于阶段性底部区间？

2024 年 12 月市场自顶部跌落至今，行情已震荡数月，不少玩家在无尽的下跌趋势以及震荡行情中，损失惨重。市场杂音也在牛熊以及多空上分歧严重。宏观环境不稳，特朗普挥舞关税大棒，美联储降息仍遥遥无期，市场流动性在收紧，社区悲观情绪蔓延。

那么加密市场市场进展如何？倘若比特币仍有后续上扬空间，那么现在是行情阶段性的底部区间吗？

一、恐慌指数自今年 2 月以来低于 40

CMC 恐惧与贪婪指数是 CoinMarketCap 上用于衡量加密货币市场的整体情绪。该指数范围从 0 到 100，数值越低表示市场极度恐惧，数值越高表示市场极度贪婪。该指数可帮助投资者了解市场的情绪状态，从而计划买卖决策。此外，它还能提供市场是否被低估（极度恐惧）或高估（极度贪婪）的参考信息。

上图所示，2024 年 7 月至 10 月初，市场曾多次出现恐慌指数跌破 40 下方（恐慌），随后在当年的 11 月出现 FOMO 情绪，指数一度超 80，随后市场出现回落。目前，市场自今年 2 月初以来，恐慌指数再度跌破 40。

市场在恐慌指数越低之时，往往意味着可能币价可能处于阶段性底部区间。

二、比特币 7 日平均资金利率相较去年 12 月跌 85%

永续合约的 7 日平均资金利率可以作为观测市场情绪的重要指标之一。当市场行情火爆之时，往往资金利率居高不下，也往往是市场周期的顶部区间。反之，则往往成市场底部区间。

上图所示，2024 年 3 月 BTC 的 7 日平均资金费率一度超过 0.06%，表明市场做多资金愿支付高额成本给做空资金，市场情绪极度 FOMO，也成了当年 Q1 季度的最高点。2024 年 11 月至 12 月期间，其资金利率仍在 0.03% 上方，比特币也在此时一度突破 10 万美元关口，不过在行情起飞之前，比特币的 7 日平均资金利率在当年 5 月至 10 月曾一度出现负利率。

截止写稿时，资金费率一度达到 0.004%，相较于 12 月的峰值，跌去 85%。市场情绪处于悲观状态。

三、ETH 盈利比例创 4 个月以来新低

以太坊市值自 7 周前的局部高点已下跌 36%，导致处于盈利状态的 ETH 数量锐减。从日线收盘数据看，当前 ETH 盈利比例创 4 个月新低，盈利代币数量也降至 3 个月最低水平。

作为市值第二大的加密货币，以太坊表现逊于其他大盘币种，市场情绪已陷入显著负面。尽管当前充斥恐慌情绪（FUD）且散户持续抛售，但一旦加密市场企稳，以太坊或迎来反弹。

四、比特币矿工自今年 2 月初再次投降，挖矿难度不降反升

比特币矿工投降往往被视为市场底部的重要参考指标之一。矿工投降意味着市场挖出一枚比特币的盈利低于成本，历史数据看，往往比特币矿工投降之时，也是市场的底部区间。

上图显示，2024 年以来，比特币矿工曾在今年 6 月、10 月都出现过投降。2025 年以来，比特币矿工首次自 2 月份开始出现投降。

与此同时，比特币挖矿的难度在近期却创下 114.7T 的历史新高。难度创新高通常表明矿工仍看好比特币的长期价值，否则不会持续投入算力。这可能对市场情绪带来一定的积极影响。

五、稳定币市值过去一月不降反升

稳定币数据是观察市场资金流入的重要参考数据之一，过去一个月，据 DefiLlama 显示，USDT 的市值增加 3.4%（46.76 亿美元），USDC 则狂增 22.73%（103.96 亿美元）。

若从 2025 年 1 月 1 日算起，USDT 市值则从 1371.7 亿美元，已升至目前的 1419 亿美元，增加 47.3 亿美元。

USDC 数据则从 437.7 亿美元，增至如今的 562.8 亿美元。

小结

以上 5 大数据或暗示行情可能处于阶段性底部区间，至于行情将于何时脱离底部区间则难下断言。投资者值得注意的是，即便目前部分代币处于底部区间，部分无热度、无叙事、无基本面、不断巨额解锁的代币，难以获得资金关注，或将面临继续下跌的窘境。